当前中国经济出现五大新矛盾|复旦大学金融培训课程资讯

沈建光 | 瑞穗证券首席经济学家，复旦大学经济学院客座教授

当前经济运行似乎又出现了一些新的矛盾，‎不少方面与年初“一去三降一补”任务有所背离，值得引起警惕。

矛盾一：房地产政策调整与经济增长的可持续性。房地产政策调整对经济影响如何?毕竟房地产关联着消费、投资与地方政府收入，是今年经济反弹的重要支持，对前三季度GDP贡献达8%，一旦出现反转，财政空间会受到制约，仅靠基建能否支撑明年经济增长存在不确定性。

矛盾二：万亿新增贷款与去杠杆。“三去一降一补”是平衡稳增长与调结构的理想愿景，在实践过程中，2016年保增长的压力会让去杠杆难以推进，这在今年前三季度的数据中得到了证实。

矛盾三：资产价格与汇率走势。从金融因素来看，预期今年12月美联储加息以及国内资产价格的高企，都使得人民币对美元汇率短期承压。而在政策应对方面，面对海外经济、金融的波动，中国自身可以主动出招的措施实则有限，一定程度的资本管制仍在短期政策工具箱中。

矛盾四：生产品价格、房价上涨与通胀预期。全球货币政策持续宽松，进一步支持大宗商品价格反弹。而当前中国CPI虽然不高，但除食品价格外的核心通胀9月环比上涨0.4%，PPI结束通缩，且今年房价走高会增加明年房租成本，未来通胀一旦高企，会制约政策空间，需要保持关注。

矛盾五：大宗商品价格攀升与去产能。供给抑制对当前需求回暖、产量不足、价格上涨形成制约，未来去产能政策何去何从是个难点。