聚焦变革下的投资机遇“沪港通”财富论坛复旦专场

2014年11月29日下午，2014恒大财富大讲堂之“沪港通”财富论坛—复旦专场在我院李达三楼2楼报告厅举行。本次论坛由学院与恒生银行（中国）有限公司联合主办。作为“沪港通”财富论坛的第三站，这也是恒生银行首次与国内知名高校商学院共同主办恒大财富大讲堂。来自恒生银行和其他企业的三百多位现场听众参加了论坛活动。

恒生银行（中国）有限公司零售银行及财富管理业务主管、复旦大学校友侯雪铭担任论坛的主持人并致开幕词。他表示，恒大财富论坛系列得到了来自客户、市场的热烈反响，他谨代表恒生中国向所有莅临论坛的嘉致以诚挚的谢意。“‘沪港通’开启了中国市场互联互通的新旅程，论坛邀请两岸三地的专家学者共话‘沪港通’，共同探讨这一机制带来的崭新体验。”

我院财务金融系孔爱国教授发表了题为“中国资本市场外生性制度缺陷与变革”的主题演讲。他指出，中国大陆资本市场外生性制度源于国有企业募集资金，过度运用了资本市场的自由性，上市公司设定股权结构标准背离了资本市场的核心，排斥了投资者自我选择的过程。此外，审核制度人抬高了初始的估值水平，而IPO高估值容易导致投资失误，造成公司过度投资的危害。他总结了外生性制度带来的一系列后果，如资本市场独立于实体经济，表现出短暂关联，没有持续性反馈；市场参与者被吸引到金融层面，不关心实业；二级市场长期低迷，一级市场融资动能丧失等等。他也指明了资本市场制度改革的方向，即安排能够让资本说话的股权结构，提高投资人对公司治理的影响，从而避免公司滥用资本，让金融能够服务于实体经济的成长。

恒生投资服务有限公司董事及投资顾问服务主管梁君馡以“沪港股通下之香港股市展望”为题，分享了她的精彩观点。“‘沪港通’是人民币走向国际化的重要进程之一，却不会是股市变牛市的因素。”结合恒生指数，她指出内地投资港股比例有大幅上升潜力，内地投资者对港股影响力逐渐增大，AH接轨趋势明显。同时，她介绍了最有可能受“沪港通”影响的几大板块，如金融服务及证券业、传统香港蓝筹股、中资电讯股、内地科技龙头、环保行业相关股等，并展望了港股近期可能上升的因素：国内通胀数字跌至低水平；政府可能再度下调基准利率；环球经济景气恢复较预期为慢，美国可能延迟加息，利好香港本地地产股；十二月召开的中央经济工作会议，预期政府加强改革，加大基建投资等。

在侯雪铭校友的主持下，财务金融系孔爱国教授、恒生投资服务有限公司董事及投资顾问服务主管梁君馡广证恒生策略研究部副首席分析师张广文围绕沪港通给两岸三地市场带来的影响展开了热烈的圆桌讨论。张广文带来了他对国内市场受“沪港通”影响的前瞻性判断，认为其将倒逼国内资本市场遵循国际规则，带来逐步转型的机会。梁君馡强调“沪港通”在人民币国际化方面起的作用，预测未来人民币升值速度将明显放慢。孔爱国教授针对货币超发问题提出，中国货币供给体系不平衡是造成经济持续低迷的重要原因。

在现场观众互动问答环节，几位嘉宾详细解答了诸如A股与港股联动性、摩根减持H股、外资动态获取渠道等具体问题，精彩风趣的回答和专业细致的分析赢得了观众们的阵阵掌声。至此，本次论坛圆满落幕。